股債平衡攻守俱佳 投資撇步掌握3R

全球經濟景氣復甦，美國QE退場疑慮氣氛延續，明年投資怎麼操作才穩健？投信建議，為了保持「進可攻退可守」，採取「動態鎖利」的穩定收益策略，惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，2014年投資要掌握3R，第一個R是選對貨幣（Right Currency），第二個R就是要選對的投資策略（Right Strategy），第三個R就是要選擇好的標的、能創造好的收益（Right Income)。

投信投顧公會資料顯示，去年九月底至今年九月底止，國人持有的境外平衡基金規模由526.52億元增重到1285.92億元，總規模較一年成長1.44倍，顯示在市場預估債轉股趨勢之下，收益成長兼俱、又有入息機制的平衡基金，成為現在的「當紅炸子基」。

QE退場 美元易升難貶

劉佳雨指出，從最近公布經濟數據來看，美國就業市場大有改善，生產製造指數、個人消費支出和國內生產毛額（GDP）數據皆優於市場預期，今年以來市場擔憂的美國QE退場問題，終將會啟動。根據過去美元在升息階段的表現，美元指數均有兩位數漲幅，QE一旦退場，儘管美元基準利率還沒有調升，但只要美國政府停止QE不再大量印鈔，美元過去十年來頹勢將會反轉，美元易升難貶。長期升值趨勢重啟，此時投資就要選擇強勢貨幣，有助賺取匯差。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，以平衡的方式掌握美股也是不錯的作法，由於今年股票市場已有一波漲勢，此時投資股票部位必須掌握並慎選真正有獲利成長的產業，目前券商相對看好具有實質成長機會的利基型，括科技、能源與工業等盈餘成長率高產業，是此時可以放入投資組合裡的部位。

平衡動態布局 提高報酬降低波動

劉佳雨分析，近13年來，投資人若將資金放在全球股市，長期投資儘管歷經三大利空，但仍擁有4.69%年化報酬率，惟其波動率卻有18.66%。若投資人採取保守投資，將資產放在投資等級的公司債上，年化報酬率可達5.53%，波動率遠低於股票，僅有3.72%。

若是採取平衡式的投資策略，特別是降息循環時拉高債券部位到七成，股票降為三成，這種投資策略在近13年來可以創造約7.6%年化報酬，不僅有機會追漲，在熊市來時還深具抗跌性，年化波動率介於股債之間。若再加入期貨避險，報酬不僅可再拉高，更有助降低波動率。

資料來源：[url]http://fund.cnyes.com/news.aspx?choose=newscontent&sn=20131213182438808722210[/url]